百慕大哈密尔顿 2007-11-08(中国商业电讯)－－W.P. Stewart & Co., Ltd. (NYSE:WPL) 今天报告截至2007年9月30日的第三季度其净收益为920万美元，或每股收益（摊薄后）0.20 美元，每基本股0.20美元。该结果计入了公司销售飞机的1020万美元税后非平常性收入和2007年第三季度与部分员工达成协议，于本季度终止他们与公司的聘用合同所支付的赔偿金额200万美元。作为比较，2006年第三季度的净收益为350万美元，或每股收益0.08美元（摊薄后），每基本股0.08美元。
截至2007年9月30日的第三季度现金收益为1330万美元（经调整后的净收益920万美元，计入410万美元的非现金收入和支出诸如未实现的损益、非现金薪酬、折旧、摊销和其它基于税率影响的非现金支出），或每股收益0.29美元（摊薄后）。去年同一时期，现金收益是750万美元（经调整后的净收益350万美元，计入400万美元的非现金费用诸如非现金薪酬、折旧、摊销和基于税率影响的其它非现金支出），或每股收益0.16美元（摊薄后）。
截至2007年9月30日的管理资产额约为50亿美元，作为比较，前一季度末为53亿美元，2006年9月30日为83亿美元。
2007年第三季度，以加权平均摊薄后基础计算的流通普通股为46,242,070股，而2006年第三季度，以同样的加权平均摊薄，则为45,794,313股。
管理点评
点评本季度时，董事会主席兼首席执行官Bill Stewart说：“对于我们公司来说，这是一个重要的时期，我们将继续吸引强有力和经验丰富的人才到重要的资产管理、市场与客户服务职位，增进全球研究整合与投资组合管理活动，提供广泛的咨询费选择方案并极大地扩大我们的生产线。我们的财务成果虽然令人失望，但它反映了我们重建特许经营需要更多时间和努力，我们现在进入一项预计一到两年的转向计划已经大约有八个月了。我从一开始时就说过，关键的挑战是成功地从长期看重建和实现公司的差异化。我很高兴看到我们的新投资管理层实际上已经到位，在努力提高投资业绩，并且我们已经减少营业费用。
“不过，尽管我们创造了积极的现金流，这个季度令人不满意，我们的结果反映出资产在继续流出。我们预计，管理与运营变革的影响仍然需要一定的时间才能充分起作用之前。我对于我们正处于正确的轨道上仍然充满信心。”
正如先前宣布的，2007年10月1日，公司向客户推出其它新的咨询费方案，并取消总额在1000万美元及以上的客户关系代理佣金。这些是2006年第三季度推出的变革之外的变革。总体上，费用与佣金的重组提高了我们在全球财富管理市场上的竞争力。
同样，正如上周宣布的，为确保公司拥有继续打造全球特许经营所必要的现金资源，包括探索可能的战略机会，董事会决定暂停向普通股东支付正常季度股息。
尽管金融市场存在动荡，第三季度的投资业绩比美国投资组合要好得多，虽然10月份并没有这么好的业绩，本年度截止到现在，美国投资组合回报仍然令人失望。欧洲和亚洲投资组合业绩一直强有力，这一力量得到了国际(EAFE)投资组合的支持。
根据截至2007年第三季度末的业绩，公司可能有权从有限的客户关系那里获得业绩收费，包括W.P. Stewart Holdings，我们的共有基金在Euronext阿姆斯特丹上市。不管今年其它时间点的业绩如何，公司从这些客户关系那里获得业绩收费的权利将完全取决于客户关系截至12月31日的业绩，业绩收费于这一天进行分配和回报。因此，截至2007年9月30日，还没有记录任何业绩收费。
九个月的财务结果
截至2007年9月30日的前9个月，净亏损1040万美元，合每股亏损0.23美元（摊薄后），或每基本股0.23美元。作为比较，2006年的前九个月利润为2580万美元，合每股收益0.56美元（摊薄后），或每基本股0.56美元。
截至2007年9月30日的前9个月财务结果包括公司销售飞机的1020万美元税后非平常性收入，2007年第二季度无形资产减值大约1800万美元的非平常性开支以及与部分员工达成协议，于2007年第一和第三季度终止他们与公司的聘用合同所支付的赔偿金额大约780万美元的非平常性开支。如上所述，第二季度与无形资产减值相关的非平常性、非现金支出约为1800万美元。该亏损反映了公司管理资产的减少，根据美国财务会计标准委员会（SFAS No. 142），对这些资产的收费支持与客户相关的无形资产。
截至2007年9月30日的前9个月，现金收益是2600万美元（调整后的净亏损1040万美元，计入3640万美元的非现金收入和支出诸如未实现的损益、非现金薪酬、贬值、摊销和其它非现金支出，包括基于税率影响的非平常性减值支出），合每股亏损0.56美元（摊薄后）。去年同一时期，现金收益是3510万美元（调整后净收益2580万美元，计入930万美元的非现金支出诸如非现金薪酬支出、贬值、摊销和基于税率影响的其它非现金支出），合每股净收益0.77美元（摊薄后）。
截至2007年9月30日的前9个月，已发售46,097,326普通股（以加权平均摊薄为基础），而2006年前9个月，以同样的加权平均摊薄，则为45,883,021。
业绩
2007年第三季度，W.P. Stewart & Co., Ltd.的 U.S. Equity Composite (美国综合股本，简称"Composite")表现为费前增长5.2%，费后增长 4.9%。而S&P 500指数则增长了 2.0%。截至2007年9月30日的前9个月，Composite表现为费前增长 7.3%，费后增长6.5%。而S&P 500指数则增长9.1%。截至2007年9月30日的前12个月，Composite表现为费前增长 14.8%，费后增长13.6%。而S&P 500指数则增长16.4%。
W.P. Stewart截至2007年9月30日的五年业绩记录平均为每年按复利计算费前增长13.8%，费后增长 12.6%。而S&P 500指数则在同样的五年期间内平均增长了15.5%。
2007年第三季度W.P. Stewart International的证券组合 (不包括美国)表现为费前4.6%，费后4.4%，而MSCI EAFE 指数则为2.2%。W.P. Stewart 的全球证券组合表现为费前4.9%，费后4.7%，而MSCI World 指数则为2.4%。截至2007年9月30日的前9个月，W.P. Stewart Internationl的证券组合表现为费前13.2%，费后12.8%，而MSCI EAFE 指数则为13.2%。截至2007年9月30日的前9个月，全球证券组合表现为费前10.6%，费后10.0%，而MSCI World 指数则为11.7%。
2007年第三季度的欧洲证券组合表现为费前4.1%，费后3.7%，而MSCI Europe指数则为1.7%。截至2007年9月30日的前9个月，欧洲证券组合表现为费前20.6%，费后19.3%，而MSCI Europe 指数则为14.4%。
根据财产净价值，2007年第三季度的Stewart Asia Fund表现为6.3%，而Dow Jones Asia Pacific指数则为3.1%。截至2007年9月30日的前9个月，Stewart Asia Fund表现为20.4%，而Dow Jones Asia Pacific指数则为12.2%。Stewart Asia Fund由公司的附属公司Bowen Asia管理。
月度业绩报告
自2007年7月以来，本公司一直公布证券组合投资的月度收益。这些收益在我们的官方网站上发布：www.wpstewart.com，通常是月底前一周内。以下是10月份以及截至2007年10月31日前10个月的初步迹象显示。这些迹象结果可能因为所有相关数据的财务核对而发生变化。
初步迹象显示：2007年10月U.S. Equity Composite为费前-0.2%，费后-0.3%。而S&P 500指数则为1.6%。本年度截至现在为止Composite表现，截止到2007年10月31日是费前7.1%，费后6.2%，而S&P 500指数则为10.9%。截至2007年7月31日的前12个月，Composite费前增长了9.5%，费后增长了8.4%，而S&P 500指数则上升了14.6%。
截至2007年10月31日，按本年度截到现在为止计算，国际组合表现为费前16.7%，费后16.3%，而MSCI EAFE 指数则为17.4%。截至2007年10月30日，按本年度截到现在为止计算，全球证券组合表现为费前10.6%，费后9.9%，而MSCI World 指数则为13.9%。截至2007年10月31日，按本年度截到现在为止计算，欧洲证券组合表现为费前24.9%，费后23.1%，而MSCI Europe 指数则为19.5%。
我们的子公司Bowen Asia管理的Stewart Asia Fund在月报里公布，截至2007年10月31日按本年度截至现在为止计算收益是26.8%，而Dow Jones Asia Pacific指数的基准收益是17.3%。
资产管理额（AUM）
截至2007年9月30日的这个季度的资产管理额约为50亿美元，而截至2007年6月30日的第一季度约为53亿美元，截至2006年9月30日的第三季度约为83亿美元。
截至2007年9月30日的本季度的资产管理额净流出量总计553,000万美元，而2006年同一季度为476,000万美元，2007年第二季度为1,156,000万美元。
截至2007和2006年9月30日的前6个月AUM的净流出量总计分别为3,372,000万美元和1,223,000万美元。
2007年第三季度，当前账户的净现金流出量约为93,000万，而2006年第三季度的净现金流出量约为142,000万美元。截至2007年9月30日的前9个月，当前账户的净现金流出量是583,000万美元，而截至2006年9月30日的前9个月，净流出量为380,000万美元。
该季度的新增净流出量（新开账户与关闭账户流量之差加上该公司公开销售之基金的新增现金流量）约为460,000万美元，而去年同一季度则为334,000万美元。截至2007和2006年9月30日的前9个月，新增净流出量分别为2,789,000万美元和843,000万美元。
盈利能力透视
W.P. Stewart & Co., Ltd. 的投资集中于那些规模大而且一般周期性较弱的增长型企业。在成立以来的大部分时间里，该公司客户投资组合之盈利能力的年增长率大约都在11%到22%之间。
目前，其透视（look through）的客户投资组合的盈利增长率仍呈稳定的正值，截至2007年9月30日，其投资组合的每股盈余已经在连续四个季度的基础上有望攀升到历史最高点。本公司分析师预计“透视"投资组合的盈利增长有望在未来的几年内达到12-15%。
收入与盈利能力
截至2007年9月30日的该季度的收入是3670万美元，与2006年同一季度的2760万美元相比增加32.9%。截至2007年9月30日的季度收入了公司的销售飞机的1850万美元税前收入。截至2007和2006年9月30日的前9个月的收入分别为8480万美元和102,400万美元。
截至2007年9月30日的该季度的年均总管理费率为1.05%，截至2007年9月30日的前9个月的年均费率是1.07%，而去年同期则分别为1.09%和1.12%。
扣除基于业绩费用的账户，截至2007年9月30日的该季度的年均总管理费率是1.27%，截至2007年9月30日的前9个月的年均费率是1.23%，而去年同期则分别为1.23%和1.25%。
2007年第三季度的总运营费用减少了9.0%，达到2150万美元，而去年同期的总运营费用为2360万美元。截至2007和2006年9月30日的前9个月，总运营费用分别为8800万美元和7260万美元。
2007年第三季度的运营费用计入了第三季度与部分员工达成协议，于本季度终止他们与公司的聘用合同所支付的赔偿金额200万美元。
截至2007年9月30日前9个月运营费用与2006年同期相比出现的增加主要来自2007年第二季度1800万美元的非平常性非现金减值开支以及与部分员工达成协议，于2007年第一和第三季度终止他们与公司的聘用合同所支付的赔偿金额大约780万美元的非平常性开支。
公司预计2007年的现金赔偿将在2100-2300万美元之间，其中与收到业绩收费相关的赔偿不计算在内，而2006年大约为3000万美元。
2007年第三季度，公司向员工发行的受限股票额约为460万美元（2006年第三季度约为260万美元），截至2007年9月30日的前9个月约为1390万美元（2006年前9个月约为520万美元）。非现金薪酬费用被计入员工薪酬和福利。我们预计2007年向员工发行的受限股票非现金薪酬费用至少为1760万美元。
截至2007年9月30日的该季度税前收入为1520万美元，而去年同期则为400万美元。截至2007年9月30日的前9个月税前亏损为320万美元，而2006年截至9月30日的前9个月税前利润为2970万美元。
截至2007年9月30日，公司的纳税准备金为600万美元，充分反映了公司飞机销售收益，而去年同期则为50万美元，截至2007年9月30日的前9个月公司纳税准备金为720万美元，而2006年截至9月30日的前9个月则为390万美元。
其它事件
2007年8月3日，本公司向2007年4月13日登记在册的普通股股东派发红利每股0.15美元。
电话会议
连同这份2007年第三季度的收益发布新闻稿，W.P. Stewart & Co., Ltd.将于2007年11月1日星期四举行电话会议。该电话会议将于上午9:15 (EDT)准时召开，上午10:00结束。对参加该电话会议感兴趣的人士，请致电1-888-438-5448 (美国境内)或+719-325-2465（美国境外）。电话会议的ID号是"W.P. Stewart" 或 "4491793"4704671。
若通过互联网收听该会议的现场广播，只需访问我们的网站www.wpstewart.com，点击Investor Relations建立与网络广播的链接。
该电话会议将于2007年11月1日星期四12:00 (EDT)至2007年11月2日星期五下午5:00 (EDT)重播。若收听该重播，请致电1-888-203-1112(美国境内)或+719-457-0820（美国境外）。收听该重播的密码是4491793。
2007年11月8日星期四之前，您都可在本公司网站http://www.wpstewart.com上收听该网络广播的重放。该电话会议结束后，本公司将对通过e-mail提交的问题做出回答。
W.P. Stewart & Co., Ltd. 是一家资产管理公司，创立于1975年，为全球客户提供研究密集型的股权管理服务。本公司总部设在百慕大哈密尔顿，并在美国、欧洲和亚洲设有营运部门或子公司。
公司在纽约证券交易所（NYSE:WPL)和Bermuda Stock Exchange (BSX:WPS)挂牌交易。
如了解更多信息，请登陆公司网站http://www.wpstewart.com或致电W.P. Stewart Investor Relations (Fred M. Ryan)，电话是1-888-695-4092（美国境内免费）或+441-295-8585（美国境外）或发送E-Mail至IRINFO@wpstewart.com。
根据美国1995年的《私人证券诉讼改革法》的定义，本新闻稿内那些与该公司假定、预期、信心、意图、计划和战略有关的表述均属前瞻性声明。这些声明涉及一些风险与不确定因素，这些风险和不确定因素可能导致实际结果与这些声明中表述或暗示的结果不同。这些风险和不确定因素包括但不限于：证券市场的下跌或动荡所产生的负面影响、经济中出现的一般性下滑、经济、金融或政治事件的影响、客户账户丢失、该公司不能吸引或留住合格的人才、面对该公司在美国税务地位的挑战、来自其他公司的竞争、政府政策和条例的变化、该公司产品表现的下滑、该公司不能执行其运营策略、该公司无法应对不曾预见到的开支以及与诉讼或政府和自律机构的调查有关的其他影响、行业能力与趋势、对该公司服务的需求的变化、公司业务战略或开发计划和/或有负债的变化。本新闻稿中提供的信息是截至新闻稿发布当日的情况，不会因出现新信息或未来发生的事件或发展而更新。
W.P. Stewart & Co., Ltd.
未经审计的简明合并经营表
截至以下日期之前的3个月
-----------------------------------------
2007年 2007年 2006年
9月30日 6月30日 9月30日
----------- ------------ -----------
收益：
费用 $13,735,183 $ 16,019,572 $22,952,366
佣金 2,894,860 4,256,289 3,745,090
飞机销售实现收入 18,464,963 -- --
投资的实现和未实现的损益(1)
981,738 1,300,243 19,913
利息和其它 (1) 609,683 580,435 879,858
----------- ------------ -----------
36,686,427 22,156,539 27,597,227
----------- ------------ -----------
支出：
员工薪酬和福利 11,162,970 9,487,651 11,858,821
支付费用 1,699,434 1,846,777 1,998,151
佣金，结算与贸易 403,276 726,948 617,937
研究与管理 3,327,352 3,070,359 3,320,368
营销 1,325,121 1,280,031 1,356,107
折旧与摊销 1,441,374 1,448,278 1,620,681
无形资产减值 -- 17,985,000 --
其它经营 2,101,628 2,860,020 2,797,460
----------- ------------ -----------
21,461,155 38,705,064 23,569,525
----------- ------------ -----------
税前收入 15,225,272 (16,548,525) 4,027,702
纳税准备金 6,006,852 1,263,722 490,831
----------- ------------ -----------
净收益 $ 9,218,420 $ (17,812,247) $ 3,536,871
=========== ============ ===========
每股收益：
每股基本收益 $ 0.20 $ (0.39) $ 0.08
=========== ============ ===========
摊簿后每股收益 $ 0.20 $ (0.39) $ 0.08
=========== ============ ===========
%变化
-----------------------
2007 2006
6月30日 9月30日
-------- --------
收益：
费用 -14.26% -40.16%
佣金 -31.99% -22.70%
飞机销售实现收入 -- --
投资的实现和未实现的损益(1) -24.50% 4830.14%
利息和其它 (1) 5.04% -30.71%
-------- --------
65.58% 32.94%
-------- --------
支出：
员工薪酬和福利 17.66% -5.87%
支付费用 -7.98% -14.95%
佣金，结算与贸易 -44.52% -34.74%
研究与管理 8.37% 0.21%
营销 3.52% -2.28%
折旧与摊销 -0.48% -11.06%
无形资产减值 -- --
其它经营 -26.52% -24.87%
-------- --------
-44.55% -8.95%
-------- --------
税前收入 -192.00% 278.01%
纳税准备金 375.33% 1123.81%
-------- --------
净收益 -151.75% 160.64%
======== ========
每股收益：
每股基本收益 -151.28% 150.00%
======== ========
摊簿后每股收益 -151.28% 150.00%
======== ========
注(1)：先期数额已经过修订以与当前报告相一致。
W.P. Stewart & Co., Ltd.
未经审计的简明合并经营表
截至9月30日的9个月
--------------------------------------
2007年 2006年 %
------------ ------------ --------
收益：
费用 $ 50,816,699 $ 75,928,182 -33.07%
佣金 1,610,603 23,922,442 -51.47%
飞机销售实现收入 18,464,963 -- --
投资的实现和未实现的损益(1) 2,260,780 140,920 1504.30%
利息和其它 (1) 1,630,446 2,389,200 -31.76%
------------ ------------ --------
84,783,491 102,380,744 -17.19%
------------ ------------ --------
支出：
员工薪酬和福利 36,800,176 30,825,793 19.38%
支付费用 5,327,871 6,122,739 -12.98%
业绩收费支出 -- 2,625,642 --
佣金，结算与贸易 1,918,189 4,505,949 -57.43%
研究与管理 9,790,618 10,280,169 -4.76%
营销 4,169,310 4,556,123 -8.49%
折旧与摊销 4,327,881 4,845,220 -10.68%
无形资产减值 17,985,000 -- --
其它经营 7,698,772 8,877,800 -13.28%
------------ ------------ --------
88,017,817 72,639,435 21.17%
------------ ------------ --------
税前收入 (3,234,326) 29,741,309 -110.87%
纳税准备金 7,196,279 3,892,446 84.88%
------------ ------------ --------
净收益 $(10,430,605) $ 25,848,863 -140.35%
============ ============ ========
每股收益：
每股基本收益 $ (0.23) $ 0.56 -141.07%
============ ============ ========
摊簿后每股收益 $ (0.23) $ 0.56 -141.07%
============ ============ ========
注(1)：先期数额已经过修订以与当前报告相一致。
W.P. Stewart & Co., Ltd.
管理资产额的净流量*
(单位：万)
截至以下日期的3个月 截至以下日期的9个月
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2007年 2007年 2006年 2007年 2006年
9月30日 6月30日 9月30日 9月30日
------- ------- ------- ------- -------
现在账户：
新增 $ 58 $ 56 $ 100 $ 197 $ 597
撤回 (151) (307) (242) (780) (977)
------- ------- ------- ------- -------
现有账户的净流量 (93) (251) (142) (583) (380)
------- ------- ------- ------- -------
公开销售之基金
新增 13 19 17 107 129
撤回 (168) (190) (70) (477) (232)
新开的直接账户 7 28 27 150 111
关闭的直接账户 (312) (762) (308) (2,569) (851)
------- ------- ------- ------- -------
新净流量 (460) (905) (334) (2,789) (843)
------- ------- ------- ------- -------
管理资产净流量 $ (553) $ (1,156) $ (476) $ (3,372) $ (1,223)
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*上表分别载明了截至2007年9月30日、2007年6月30日和2006年9月30日之前3个月的总资产净流量，以及分别载明了截至2007年9月30日和2006年9月30日之前9个月的总净流量，包括当前账户和新增净流量的增减情况（新开账户与关闭账户流量之差加上该公司公开销售之基金的新增现金流量）。该表不包括除撤资和已结清账户之数额的管理资产额的总资本升值或贬值。
联系人: W.P. Stewart 投资者关系部
Fred M. Ryan
441-295-8585