黄金天然是货币，这一观点在金本位背景下是非常有道理的，因为黄金既可以储存，又可以当作交易手段和价格衡量工具。然而，1971年废除了布雷顿森林体系制定的黄金本位制后，黄金不再和美元挂钩，从此黄金值多少钱就由供需市场来决定。黄金不再充当货币功能。它只不过是一种资产表现形式，和石油、房地产没有太大区别。
我们高估了黄金的抗通胀能力。
中国有句古话：“盛世藏古董，乱世买黄金。”不少中国人的思维被这句古话所禁锢，认为黄金的保值性不可置疑，但，黄金是否真的保值？王牌数据告诉你真相！
我们选取1980年至2015年的国际金价、美国CPI数据做综合考察。为更直观地比对二者变化，将1980年1月的两个曲线基点数字统一设为100，按照同等比例折算，得出lg变化曲线。
由图可知，从1980年1月至2015年11月，绝大多数时间，尤其1980年到2000年间，足足20年，国际金价的涨幅要远低于CPI，即金价跑不过通胀，意味着黄金并不保值。
举个例子，在1980年1月份，你花1000美元购买黄金，这些黄金在2015年11月份的市场价格变为1886美金。而由于通货膨胀的因素，1980年1000美元的购买力相当于2015年3080美元的购买力。两者一比较，黄金实际上是贬值了。
黄金作为投资标的长期表现远不如股票。
在为什么不投资黄金的问题上，巴菲特曾一语道破，“如果你持有1盎司黄金100年的时间，最后，你拥有的还是1盎司黄金。但如果你拥有100英亩农田，你所拥有的是100年的丰收，你还可以用这些收成购置其他农田和东西。”巴菲特缘何不买黄金，实质是因为投资黄金的收益率不如投资股票。
注：标普500指数，是记录美国500家上市公司的一个股票指数。该指数覆盖的所有公司，都是在美国主要交易所（如纽交所、纳斯达克）交易的上市公司。与道琼斯指数相比，标准普尔500指数包含的公司更多，因此风险更为分散，能够反映更广泛的市场变化。
我们选取1980年至2015年的国际金价、标普500指数（用来衡量美国股票市场）数据做综合考察。为更直观地比对二者变化，将1980年1月的两个曲线基点数字统一设为100，按照同等比例折算，再得出lg变化曲线。
由图可知，从1980年1月至2015年11月，国际金价与标普500指数的变化趋势并不一致，且在绝大多数时间里，国际金价的涨幅要远低于标普500指数。从1980年至2015年，国际金价增长了88%，远低于标普500指数1800%的增长幅度。这也说明，将黄金作为投资标的，它的长期表现不如股票。
黄金值不值得买？看你需求咯！
既然黄金并不保值，投资收益也不如股票，那么，是否还有必要买？
答：按需配置。
黄金并非仅限于一种投资标的，它还有避险作用，能防御政策因素对银行存款和其他纸面资产的打击。有人买保险是为了获取收入吗？在大盘受政策影响日益严重的时机，投资的潜在风险无法避免，而黄金作为避险投资品种，有其自身优势，同时由于无庄家干扰，其价格波动也较稳定，倒是建议在投资中适当配置黄金对冲股市风险，从而降低整体资产配置的波动性，让整体的投资收益更稳健。既然是避险产品，建议配置资金占比不超过投资者资产配置总额的十分之一。
（小牛资本集团产品研发中心文/Donna zoe数据分析/Saturn）
链接：小牛钱罐子隶属于小牛资本集团，专注于提供移动端投资理财服务，在2015年度21世纪亚洲金融机构竞争力颁奖典礼上，小牛钱罐子荣获“2015年度移动互联网金融产品创新奖”，受到各界广泛关注。12月7日至12月15日，投资双十二特别加息产品，可以享受加息尊享活动。
（新闻稿 2015-12-11）
